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国金孟鹏飞获金麒麟新锐分析师高端制造第三 买2主线

时间: 2019-11-30 17:20:49 | 来源: 新浪财经 | 阅读: 251次

首届新浪金麒麟最佳分析师全榜单(图)

金麒麟十一大高端制造分析师:当前行业供需仍有失配

新浪财经讯 11月28日,预见2020•中国分析师大会上,新浪金麒麟最佳分析师评选结果出炉。合计1.8万亿规模主动权益基金从35家券商的500个报名团队中,票选出最佳分析师149名、新锐分析师83名、最佳研究所7个、特色研究所3个。

首届金麒麟新锐分析师高端制造行业:

第三名,国金证券研究团队,孟鹏飞(核心成员代表团队参选)、王华君(首席)、赵玥炜、朱荣华、丁健、韦俊龙、赵晋、邱世梁

团队近期观点:

1)产业数据改善力度较弱,Q3交流伺服增速和10月机器人产量增速回正但不到2%,日本工业机器人对华出口降速收窄但仍为负值;2)改善偏上中游供给侧,需求侧没有明显改善。下游汽车、3C产销降速收窄但仍在下滑,汽车1-10月固定资产投资完成额增速转负;3)制造业宏观环境未见改善,10月份PMI、PMI(新订单)、PMI(生产)指数相比9月均下滑。

上游:Q3中国交流伺服市场(厂商端)增速1.6%,结束4个季度负增长

中游:10月中国机器人产量增速回正1.7%;Q3日本机器人中国区收入降速大幅收窄至-2.18%;10月中国金属机床产量降速连续2个月收窄,进口机床增速转正22.7%。

下游:10月PMI略下滑;汽车、3C电子产能利用率企稳;1-10月制造业固定资产投资累计完成额增速稳中有增,其中3C电子增速13.6 %,2019年以来增速持续提高,汽车增速转负;10月汽车、手机产销降速收窄。

巨头财务:Q3发那科、ABB、安川、西门子等自动化巨头中国区收入/订单增速均边际改善,发那科Q3中国区机器人收入增速回正到12.6%。

全市场独家最深度,持续跟踪机器人产业拐点。8月外发《四大家族Q2订单回暖,市场拐点还会远吗?》,9月外发行业深度:《静待拐点,如何跟踪和预测市场需求?》,深度分析拐点投资机会,11月外发《标志事件:10月中国工业机器人产量同比增长1.7%,2019年首次转正》等系列前瞻报告。

机器人产业将进入16%中速增长期。通过与日本机器人产业发展对比,及对工业机器人密度重新测算和与发达国家对比,我们预测中国机器人产业将进入中速增长期,2020-2023年复合增速16%;新增本体76万台,对应本体市场1194亿元,对应集成市场4776亿元(1194亿元/年)。

产业逻辑:应用迁移、供应链重构和国产替代。1)从尝鲜式需求向刚需转变,下游应用从汽车向3C及长尾行业迁移,渗透率持续提升;2)中国形成完善且低成本的供应链,外资巨头产能持续向中国转移,中国产能“供应全球”;3)国产替代是长期逻辑,系统集成环节已实现逆袭。

投资建议:看好本体、系统集成龙头集中度提升。本体环节看好埃斯顿(最像发那科、具备核心技术优势的国产机器人龙头);系统集成环节看好汽车电子和3C电子下游,克来机电(抓住新能源扩产红利的汽车电子自动化龙头)、科瑞技术(3C自动化领导者,绑定苹果等顶级客户)、拓斯达(掌握3C自动化流量入口,标准化快速扩张),博实股份(石化后段自动化龙头,高温机器人等多元驱动)。

新闻标题: 国金孟鹏飞获金麒麟新锐分析师高端制造第三 买2主线
新闻地址: http://www.aoacom.com/stock/1075502.html
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